近日，西安奕材科创板IPO申请获上交所受理，这是自今年6月“科八条”发布后，上交所受理的首家未盈利企业。
精准识别并支持硬科技公司上市融资，是科创板自创设以来的初心使命。为此，通过设置多元化上市标准，为尚未盈利但具备成长潜力的企业量身定制第五套上市标准，使得一众“好苗子”能够在长期资金市场成长壮大，对于提升对新产业新业态新技术的包容性、促进科学技术创新、推动新质生产力发展等均具有积极意义。
由于技术研发存在不确定性、产品价值尚需市场检验、没太多有形资产等因素，初创期科技型企业，大多容易遭遇融资这个“老大难”问题，导致企业经营常常捉襟见肘。尤其是处于技术攻关和产业化的关键阶段，最需要注入资本进行技术突破、商业落地和市场推广，能否得到及时的资金“解渴”，往往关系企业生死存亡。允许合乎条件的未盈利科技公司上市融资，在关键时刻助其一臂之力、顺利越过“死亡之谷”，一株科技幼苗就有望长成参天大树。
虽然眼下账面数字不大好看，但拥有核心技术，未来市场发展的潜力好，未来成长性可期，给予这些优质科技公司上市机会，既能促进其更好更快成长，也有助于推动产业转型升级。当前我们国家的经济转向高水平质量的发展，新一代信息技术、新材料、新能源、生物医药等战略性新兴起的产业层出不穷。比起传统行业企业，这些新兴科技型企业普遍技术迭代快、风险高、资产轻，更需要长期资金市场发挥汇聚创新资本、风险共担、利益共享的功能，通过为其提供便利广阔的融资渠道，更好服务科技自立自强，增强我国在全球产业链、供应链中的竞争力和影响力。
借助长期资金市场的力量，一批硬科技企业得以突破技术瓶颈，成功走向市场，再迈上商业台阶。在国外成熟市场，这样的例子并不少见，以纳斯达克为例，包括特斯拉在内的大量创新型企业上市之初并未形成规模性利润，但搭上长期资金市场的快车后，一跃成为全世界明星企业。从近些年科创板的实践来看，也不乏这样的案例，目前已有近20家上市时未盈利的科创板企业顺利“摘U”、实现盈利。
当然，允许未盈利企业上市，并非意味着零门槛、任何企业想上就能上。第五套上市标准作出了预计市值不低于40亿元、主体业务或产品需经国家相关部门批准、市场空间大且已取得阶段性成果等指标要求。“科八条”更是进一步明确，能够以未盈利状态上市的企业需“具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出”。对一些盈利能力弱、想要登上长期资金市场舞台的企业而言，还需对标对表、审慎行事。
实际上，此前申报的众多未盈利企业中，成功者并不算多。就在西安奕材IPO申请获受理的同一天，苦等3年多的另一家公司撤回了科创板IPO申请，还有更多企业在排队等待中，折射出监管部门严把入口关，绝不允许拼凑技术的“伪科技”企业登堂入室的鲜明态度。今年3月，证监会曾明确说，要逐步从严审核未盈利企业，要求未盈利企业充分论证持续经营能力、披露预计实现盈利情况。
还要看到，未盈利企业成功上市，并非就是业绩向好、市值上涨的包票。当前也有公司因技术攻坚难、商业化落地慢等遭遇股价破发困境。投资者还需提高风险意识，认真审慎研究企业基本面，作出理性判断和价值投资。
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