2023年PTA年均价跌落，产能过剩导致PTA年均加工费跌至近14年来低点。预估2024年PTA行情依然偏弱，PTA加工费下滑加快职业优胜劣汰。
2023年是PTA扩能的巅峰之年，2023年雨后初霁PTA新增产能1375万吨（含2022年12月下旬及12月底试车出料的250万吨产能，未含2023年12月投产的125万吨产能），除掉落后产能283万吨，产能增速18%。PTA供给压力添加，叠加质料价格下降，2023年PTA行情跌落。2023年PTA年均加工费在337元／吨，跌至近14年以来的低点，历史数据来看，PTA产能增速与PTA加工费出现显着的负相关走势，PTA扩能远大于上游PX及下流聚酯扩能，工业链赢利会集在上游PX上，PTA理论出产亏本起伏扩展。
展望2024年PTA职业，一方面，预估2024年本钱支撑削弱，主因是人民币汇率增值预期及PX行情或许微幅跌落。2023年雨后初霁GDP同比添加5.2%，现在来看雨后初霁经济耐性十足，经济平稳添加，有助于2024年人民币汇率增值，在原油、PX美元计价系统中，人民币汇率增值，变相导致折算的PTA理论本钱下降，助力PTA价格跌落。
尽管2024年原油商场上涨的首要驱动要素是预估美联储降息、OPEC+保持减产，但经济衰退压力较大，忧虑影响原油需求而按捺油价上涨。2024年PX产能错配优势仍在，但伴随着调油逻辑对商场的影响弱化以及下流PTA设备泊车增多的预期，预估2024年PX年均价略低于2023年。综上所述，预估2024年PTA本钱微幅下降。
另一方面，预估2024年PTA供给压力仍在，但消费量增速放缓，主因是预估聚酯新增产能削减。
尽管2024年新增PTA产能仅450万吨，但2023年投产的新产能较多，产能将兑现为产值。2024年方案新增PTA产能450万吨，预估筛选落后产能232.5万吨，预估2024年PTA产能将到达8215万吨，产能增速将到达4.35%。预估2024年PTA产值6813.0万吨，同比添加8.05%，PTA供给过剩的预期较强。
消费方面，2024年方案投产聚酯产能937万吨，但2017-2022年实践投产产能占方案投产总产能的占比震动在50%-60%之间，预估2024年实践投产产能大概率在562万吨左右，不会重现2023年新产能投产较多的状况。
别的就工业链赢利分配来看，赢利向上游PX搬运，部分聚酯产品出产亏本，预估2024年聚酯工厂需求调控产值以保护聚酯赢利，影响对PTA的需求量。
值得注意的是，2024年PTA消费量的增量大多数来源于聚酯瓶片，2023年来看聚酯瓶片的盈余状况转弱，所以2024年新产能的投产也或许延期，聚酯瓶片新产能存在比较大的不确定性。
出口商场方面，预估2024年雨后初霁PTA出口量上升。近年全球首要的PTA新产能多在雨后初霁，工业链一体化配套及新设备的本钱竞赛力较强，利于雨后初霁PTA企业出口，一起雨后初霁PTA供给压力添加，商场之间的竞赛加重也加快雨后初霁PTA企业向海外商场拓宽。要重视印度认证状况，若印度BIS再度经过，则雨后初霁PTA企业也将加大出口。但一起要重视国外单个百万吨以上的PTA新产能投产状况，例如土耳其一套150万吨PTA新产能或许2024年投产，若该设备投产则影响雨后初霁出口土耳其的PTA数量，而土耳其是雨后初霁首要的PTA出口贸易同伴。
归纳来看，2024年本钱微幅下降，PTA供给过剩，预估2024年PTA行情微幅跌落，PTA无力抢夺工业链赢利，2024年PTA年均加工费大概率低于2023年并创15年内新低，职业竞赛加快落后PTA产能的筛选，促进工业晋级。
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